报告分析了 2026 年 AI 应用的商业化进展，认为定价逻辑正从上游算力向下游应用端切换，开源与闭源模型能力收窄及推理成本下降为应用层带来红利。通过对金蝶国际、美图公司、汇量科技、复博、明略科技及迈富时等公司的中报分析，验证了 AI 对软件平台型企业的直接收入带动作用，尤其在企业工作流、生产力场景和智能体 AI 服务方面商业化进程加快。重点关注 KA 客户需求的增长、AI 原生产品的替代效应以及从单一工具向复杂工作流的演进。同时，报告探讨了港股 AI 板块与美股 IGV 指数的联动性，并对相关公司的业绩预期、估值空间及潜在风险（如复博的可转债兑付）进行了具体分析。