创新药行业中报业绩分析与后续投资展望

本文基于40家头部创新药企业2026年上半年中报数据进行分析，指出板块收入端增长符合预期，利润端超预期。中报显示，刚需创新药销售受医药反腐及代表新规影响较小，而销售费用率下降成为行业确定性趋势。肿瘤领域竞争较非肿瘤领域更激烈。投资策略上，将创新药公司分为三类：具备稳定收入利润的成熟企业、有海外重磅合作伙伴的成长型企业以及处于临床早期的潜力型企业。下半年重点关注 ESMO 等重大会议的数据读出，尤其是双抗、ADC 等新技术路线在肺癌、结直肠癌等大适应症上的临床表现。