液冷行业深度报告：高功率平台开启量产，液冷渗透率提升

本报告深入分析了AI模型规模提升和GPU功耗增加驱动下的液冷行业趋势。报告指出，随着高功率AI机柜放量，液冷已由可选方案转变为必要基础设施，且国内产业标准的落地与PUE政策约束正推动液冷由示范项目向规模化部署加速渗透。在技术路径上，分析了一次侧回路（核心为冷水机组及压缩机）与二次侧回路（核心为冷板、CDU、Manifold等）的结构，认为冷板是当前B200/GB200等体系的主流方案，而CDU作为系统的控制中枢，其价值量与技术壁垒将持续提升。报告最后对英维克、申菱环境、同飞股份、汉钟精机、冰轮环境、宏盛股份、金富科技等重点标的进行了盈利预测与估值分析，认为国产链条在进口替代进程中将迎来机遇。