本报告分析了 AI 推理算力需求的结构性增长及其对算力租赁行业的推动作用。报告指出，随着 Agent 智能体和多模态大模型的规模化落地，推理侧算力缺口持续扩大，而传统 IDC 建设周期长，使得“按需付费、弹性扩容”的算力租赁成为核心供给路径。目前，受出口管制、货源稀缺及下游刚需驱动，B300 等高端算力租赁价格持续攀升，2026 年国内算力租赁市场规模预计突破 2600 亿元。报告认为算力租赁产业链价值凸显，重点关注行云科技、润泽科技等相关受益标的。主要风险包括互联网大厂资本开支不及预期及 AI 推理需求不及预期。