📰 研报摘要
查看全文 ➔本文系统分析了 26 年以来国内短剧行业（包括真人与 AI 短剧）的震荡与调整。指出行业核心矛盾在于单一平台（字节系）掌握流量分发与生产资料，通过调整保底政策与分账规则推动供给端快速出清，促使行业回归精品化内容逻辑。当前国内短剧市场已进入成熟期，制作端竞争加剧。
在出海方面，短剧出海厂商在竞争激烈背景下转向新兴市场及 IAA 变现模式，麦芽传媒旗下 Netshort 凭借内容基因与投流能力实现突围。此外，AI 互动剧作为流量玩法的新载体，被视为流量平台及模型厂商业务延伸的重要尝试，其凭借较高广告挂载率和对模型算力的消耗，成为行业关注的新方向，但目前在消费端渗透尚处于早期阶段。风险提示包括 AI 模型效果不及预期、商业化落地不及预期、平台政策调整以及监管趋严等。