从蜀道集团看四川路桥核心竞争力——公司深度报告

本报告深度解析四川路桥作为蜀道集团核心上市平台的核心竞争力，重点探讨“投建一体”模式对其盈利能力的贡献。作为四川省属基建核心主体，四川路桥背靠蜀道集团充足的省内高速公路投资项目资源，通过参股投资并依法承接施工业务，形成较强的订单获取能力和利润率优势。报告分析了公司在四川省战略腹地定位下的成长空间，详细对比了四川路桥与山东路桥、浙江交科、新疆交建在投建一体模式、工程资质及市场定价方面的差异，认为其商业模式具备较强壁垒。此外，报告指出公司主业正向养护领域延伸，通过剥离清洁能源及矿业板块缓解资金压力，并维持高分红政策。风险提示包括项目推进及回款不及预期、施工安全风险及基建投资政策变动等。