📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年 6 月动保行业进行跟踪分析。疫苗方面，上半年主流猪用疫苗批签发量同比下降，尤其是猪场必免品种（如伪狂犬、猪瘟疫苗）降幅较大，主因是养殖端持续深亏导致资金面失血及补栏情绪低迷；其中禽用疫苗的鸭传染性浆膜炎疫苗表现相对较好。兽药原料药方面，6 月整体价格呈弱势运行态势，除盐酸多西环素触底反弹外，多数产品震荡走弱，主因是下游景气度低迷导致采购谨慎且存在贸易商甩货现象。中期预计 9 月下旬随天气转凉及养殖利润修复，价格有望企稳回升。投资建议方面，在行业低 beta 环境下重点关注具备创新能力的领军企业，尤其是南非 1 型口蹄疫疫苗及非洲猪瘟亚单位疫苗等潜力大单品的商业化进展，认为创新是长期决胜关键。