📰 研报摘要
查看全文 ➔2026年6月美妆社零零售额同比增长12.6%，显著跑赢消费整体大盘。618大促期间，美妆大盘全周期综合电商平台销售额同比增长9.8%，美容护肤类目成交额达425亿元。行业竞争逻辑正由传统的“以价换量”转向以产品创新、品牌建设和精细化运营为核心的“价值战”，消费者更倾向于为确切功效和独家成分支付溢价。报告分析了拉芳家化、丽人丽妆、若羽臣及朗姿股份上半年业绩改善情况，认为在流量红利消退背景下，坚持长期主义和产品创新的品牌更具竞争力。投资建议关注业绩边际改善、符合K型消费趋势的高端标的以及布局海外市场的公司，重点推荐巨子生物、毛戈平、珀莱雅、林清轩和贝泰妮。