📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议围绕 AI 基础设施的产业趋势及光模块板块的回调机会展开。会议认为 AI 发展仍处于早期，尽管市场对资本开支存在阶段性分歧，但长期逻辑乐观。在光模块方面，分析新易盛、天孚通信等龙头公司二季度业绩表现积极，物料短缺预计在三四季度缓解，当前分歧提供建仓机会。在 AI 基建方面，会议重点更新三点：1. IDC 价格体系回归理性，竞争由低价转向交付能力与服务质量，需关注能频指标、卡到位节奏及实际上架率；2. 液冷门槛在于系统集成与长期运维能力而非单一组件制造，龙头公司在海外项目的竞争力较强；3. SST（固态变压器）处于产业化窗口期，具备高压电网经验的厂商更具竞争优势。整体建议关注具备订单交付能力和利润表支撑的白马龙头。