📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为可控核聚变行业周报，重点分析了日本政府拟投入 3 万亿日元发展核聚变以及美国聚变工业协会（FIA）发布的 2026 年度供应链报告，指出行业已从“实验室科研”迈入“工程化竞赛”阶段。
行业主线：
- 全球投资力度加大：日本政府计划至 2040 财年带动大规模公私投资，其中核聚变领域拟安排 3 万亿日元，旨在保障经济安全。
- 供应链转型升级：行业正从实验系统建设向规模化运行转型，供应链与开发商的关系取得显著进展。
关键变化与分歧：
- 瓶颈转移：当前核心瓶颈为电力系统、真空室等高端部件；未来最大隐忧将转向燃料基础设施和第一壁材料的规模化供应。
- 需求能见度分歧：供应商与聚变公司在长期需求能见度上仍存在分歧，需要通过长期协议和前瞻采购来降低供应商投资风险。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注磁体、电源、偏滤器等关键环节，包括永鼎股份（磁体）、王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子（电源）以及杭氧股份（结构件）等核心厂商。
- 核心风险：技术突破不及预期、商业化进程受阻以及产业政策转向导致投资规模调整。