📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要由公司管理层向投资者回顾财务状况、电商渠道增长、品牌建设及产品创新进展。
核心观点/结论：
公司目前财务状况健康，维持净现金状态，且库存水平持续改善。电商业务（尤其是抖音渠道）呈现爆发式增长，整体 GMV 目标在 2026 年拟达到 70 亿规模。通过代言人策略和跨界产品设计，公司旨在提升品牌势能并触达年轻客群。
经营与财务要点：
- 财务与库存：公司手头持有约 6 亿元现金，处于净现金状态。库存管理改善明显，从 2024 年的 7.17 亿下降至 2025 年的 6.58 亿，新货比例提升。
- 电商渠道表现：GMV 从 2024 年的 15.7 亿元增长至 2025 年的 43.1 亿元，2026 年目标为 70 亿元。其中抖音渠道增速极快，从 2.37 亿元增至 11.23 亿元；在天猫、抖音、京东等主流平台品类排名均位居前列。
- 品牌与门店：主品牌都市丽人拥有约 4,000 家门店，通过签约古力娜扎、侯明昊等代言人提升品牌力。子品牌“全面巨物”聚焦 A 级客群中心，并已拓展至越南市场。
- 产品策略：重点推广爆品，如加拿大鹅绒保暖衣，并计划在 2026 年推出与前 LV、Dior 设计师合作的磁带式类衣产品。