📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为徐工机械 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会。公司回顾了 2025 年稳健增长的经营情况，披露了 2026 年一季度业绩，并提出了“十五五”营收突破 2000 亿、进入全球前二的战略目标，重点探讨了“五化”转型、全球化布局及汇率风险管控。
核心观点/结论：
- 战略目标明确：公司锚定“十五五”营收翻番目标，计划通过区域增长（国际化占比突破 60%）、产业增长（百亿规模主机板块增至 7 个）、科技创新（高附加值产品收入占比达 40% 以上）及模式创新（后市场业务占比提升至 30% 以上）驱动增长。
- 转型方向：聚焦高端化、智能化、绿色化、全球化、服务化“五化”转型，通过 AI 加工程机械及新能源产品开拓高端市场。
经营与财务要点：
- 业绩表现：2025 年营收 1008.23 亿元（+8.37%），净利润 65.72 亿元（+8.96%）；2026 年一季度营收 297.91 亿元（+9.26%），归母净利润 20.56 亿元（+0.86%）。
- 盈利目标：2026 年毛利率提升目标为 2 个百分点，通过调结构（加大海外高毛利投入）、稳价格（强化管控）、降成本（采购降本 5% 以上）和提效率（智能化制造）实现。
- 市场结构：外销普遍大涨，尤其是非洲（2026 Q1 同比 +130%）、欧美澳等区域；内销呈现企稳回升态势，挖机等核心产品增速快于行业。
催化剂与风险：
- 催化剂：全球基础设施更新周期、新能源工程机械渗透率提升（预计 2030 年国内达 27%-30%）、中资矿企出海带动大型矿山设备需求。
- 风险：汇率剧烈波动（如印度卢比贬值导致财务费用增加）、地缘政治冲突影响、国内房地产相关产品需求维持低位。