📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 瑞银证券对新洁能发布快评，认为公司 1Q26 营收与 EBIT 增长强劲，显示功率半导体业务恢复趋势良好，维持“买入”评级，目标价 48.20 元。
核心观点/结论：
- 业绩环比改善：1Q26 营收同比增长 15% 至 5.17 亿元，EBIT 环比增长 73% 至 1.05 亿元，整体符合预测。
- 估值与评级：基于 30x 2027 年市盈率，维持买入评级，目标价 48.20 元。
经营与财务要点：
- 业务驱动：收入增长主要受汽车和储能业务拉动。公司具备车规级功率器件竞争力并受益于国产化趋势；储能业务受益于国内外政策激励及欧洲市场需求回暖。
- 毛利率预期：1Q26 毛利率为 29%，环比基本稳定。由于公司于 3 月起对部分产品提价，预计 2Q26 起毛利率将获得积极影响并有所改善。
催化剂与风险：
- 下行风险：消费类和工业功率半导体需求复苏慢于预期；汽车和光伏应用需求疲软；行业产能过度扩张导致竞争加剧；IGBT 模块开发进展慢于预期。