📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分析了香港房地产市场的现状与展望。认为香港楼市在 2025 年二季度已止跌回升，量价均呈现反弹趋势，预计 2026 年将延续上行态势。
行业主线：
- 量价齐升：2025 年一手和二手住宅成交量均显著回升，房价在震荡中逐步企稳向上。
- 驱动因素：宏观经济反弹、人口流入（高才/优才政策）、房贷利率下行以及租金回报率吸引力增强共同支撑市场回暖。
- 供需格局：住宅供给持续收缩，库存处于消耗状态，为楼市上行创造了有利环境。
关键变化与分歧：
- 需求结构变化：内地买家数量有所增长，且小户型租金回报率（3.5%以上）已高于政府 10 年期债券收益率，资金吸引力增强。
- 龙头优势：香港市场前五大开发商市占率极高，对市场掌控力强，能够动态调整货量以享受周期红利。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点推荐三家主流开发商。新鸿基地产（规模龙头，租售并举）、恒基地产（农地充足，高股息）、信和置业（极低杠杆，善于把握时机）。
- 核心风险：宏观经济波动、海外加息环境持续、商业地产修复进度不及预期。