圣泉集团公司信息更新报告：业绩符合预期，先进电子及电池材料快速放量

摘要： 圣泉集团 2025 年及 2026Q1 业绩整体符合预期，公司依托“化工新材料 + 生物质材料”双主业稳健运营，特别是先进电子材料及电池材料业务实现快速放量。

核心观点/结论：
维持“买入”评级。看好公司依靠产业链协同优势进行技术研发与市场拓展，未来成长动力充足。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 13.86、16.59、19.47 亿元。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年实现营收 109.36 亿元（+9.1%），归母净利润 10.07 亿元（+16%）。
2. 业务分化：合成树脂类规模与盈利能力稳居行业前列；先进电子材料及电池材料营收高速增长（+33.7%），且毛利率（32.21%）显著高于其他板块。
3. 战略布局：拟发行 25 亿元可转债用于绿色新能源电池材料产业化项目，重点推进硅碳、多孔碳、硬碳负极材料的产能爬坡与客户验证。

催化剂与风险：
风险点包括产品价格波动、产能建设及客户验证进度不及预期以及技术迭代风险。