📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为公用事业行业周报，重点解读碳达峰碳中和综合评价考核办法的印发以及工信部开展的算电协同政策研究，并对电力行业的运行高频数据、个股行情及重要公告进行了详细跟踪。
核心数据变化：
- 价格趋势：2026年4月全国平均电网代购电价同比下降 7%；动力煤秦皇岛港5500卡平仓价周环比上涨 1.30%。
- 发用电量：2025年全社会用电量同比增长 5.0%；累计发电量同比增长 2.2%，其中核电、风电、光伏增长较快，火电、水电相对偏弱。
- 装机容量：2025年新增装机显著，火电、风电、光伏新增装机量同比分别增长 63.8%、50.9% 和 14.2%。
边际解读/市场影响：
- 政策引导：碳达峰考核办法将合理控制煤电规模，确保清洁能源电量覆盖新增用电量；算电协同政策将促进源网荷储与绿电直连落地，推动绿色电力与算力协同布局。
- 投资逻辑：电改深化推动电力资产重估，红利配置价值凸显。水电具备低成本与强现金流优势，核电则处于常态化核准的成长加速期。
后续关注与风险：
- 关注方向：重点推荐龙净环保、长江电力、中国核电、中国广核；关注龙源电力、中闽能源、三峡能源、华能国际等标的。
- 核心风险：电力需求增长不及预期、电价与煤价波动风险、流域来水不及预期。