北交所专题报告：储能电池产能持续扩张分析

摘要： 本报告聚焦储能电池行业的产能扩张与市场景气度，分析了全球及中国储能电池出货量的增长趋势，并重点探讨了北交所相关企业的竞争格局与经营状况。

行业主线：

1. 市场需求高速增长：全球储能电池出货量持续攀升，预计 2026 年将超过 700GWh；中国市场增长尤为显著，预计 2026 年出货量有望突破 689GWh。
2. 产业链规模扩张：上游正极、负极、电解液、隔膜等关键材料在 2021-2025 年间均保持高速 CAGR 增长，产业规模随新能源汽车和储能需求同步扩张。
3. 应用结构：当前储能电池应用以表前侧储能为主，市场占比接近 80%，工商业和户储市场紧随其后。

关键变化与分歧：

1. 产能与规模效应：行业正处于产能持续扩张阶段，具备全球布局能力和技术先发优势的材料供应商（如贝特瑞）在市场竞争中占据领先地位。
2. 细分市场机会：锂一次电池等特定应用领域（如德瑞锂电覆盖的物联网、智能安防等）在细分赛道仍有较高壁垒和粘性。

受益方向与风险：

1. 受益方向：锂电池关键材料供应商、储能系统集成商以及北交所相关电池产业链企业。
2. 核心风险：原材料价格波动导致毛利率受损；下游需求增长不及预期引发产能过剩；行业竞争加剧导致产品价格下降。