📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点讨论了宁德时代（CATL）2026年初的锂电原材料招标价格谈判进展、各主材的价格水平、供应商份额以及一季度排产情况。
核心数据变化：
- 电解液与六氟磷酸锂：六氟磷酸锂价格已确认在 15 万/吨；电解液价格从上周期 1.9 万/吨涨至约 6 万/吨。
- 正极材料（磷酸铁锂）：动力型现货报价约 6.4 万/吨，储能型约 5.8 万/吨；部分供应商（如龙攀、万润等）因长期亏损寻求调价。
- 其他主材：隔膜价格在 1-1.07 元/平米，涨幅约 10%-15%；负极材料价格在 4.3-5.5 万/吨，涨幅约 10%。
- 排产情况：Q1 排产约 227GWh，较去年 Q4（240GWh）有所下降，但受出口退税政策影响，4 月前存在发货前置需求。
边际解读/市场影响：
- 涨价逻辑：原材料供应商连续三年亏损，涨价诉求激烈。由于动力和储能电池的顺价机制通畅，原材料成本上涨可被下游摊平，预计年后原材料价格将集体上涨。
- 竞争格局：正极由峪能、富林精工等主导；负极由上太、海金、璞泰来等主导；电解液由天赐材料、江苏国泰、新宙邦等主导；隔膜由恩捷股份、新源材质主导。
- 电池定价：二线储能电芯价格已上涨 20%-30%，而宁德时代凭借规模和成本优势，目前未刻意涨价以维持份额。
后续关注与风险：
- 关注重点：春节后各主材的最终定标价格、碳酸锂价格的波动情况以及 Q1 实际出货量。
- 风险因素：下游需求波动、原材料价格上涨幅度超预期导致顺价压力、出口政策变动。