📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议分享了 2026 年 5 月的市场风格判断及“十大金股”配置组合。整体认为 5 月市场风格可能阶段性转向中小主题，TMT 板块成交额占比临近 40% 的顶部约束，建议在情绪回落后重新布局景气方向。
核心观点：
- 市场风格转换：预计 5 月机构重仓股跑赢中证 2000 的概率回落，建议关注催化剂明确、拥挤度低的中小主题（如军工商业航天、国产算力、机器人、创新药等）。
- TMT 行业观察：当前 TMT 成交占比约 39.4%，短期赔率受限，需等待应用端爆发（软件+硬件）驱动成交占比进一步抬升。
- 中长期布局：关注光模块、存储及新能源中游（储能、电池材料）。
论据支撑（十大金股逻辑）：
- 航发科技：国产商发加速演进，外贸业务稳健增长，资产属性稀缺。
- 振华股份：铬盐需求在 AI 电力、商业航天及核能领域强化，供给端受限。
- 康诺亚：核心产品白金 4 销售确定性强，ADC 等管线具备一线潜力。
- 宁德时代：海外储能与动力电池需求上修，龙头扩产逻辑凸显。
- 动力新科：受益 IDC 备用电源高景气度，历史财务包袱出清，管理层改革。
- 盛世科技：AI 算力租赁价格上行，资金与供应链优势明显，大规模采购设备。
- 贵州茅台：市场化改革兑现，产品结构向精品茅台升级，利润率有望提升。
- 世纪华通：手游出海领先，SOG 及合成类赛道增长强劲，产品储备丰富。
- 力量发展：煤炭旺季支撑，具备高盈利、高成长、高分红特征。
- 春风动力：全地形车量价提升，燃油摩托车出口欧洲超预期。
局限性/风险：
行业竞争加剧、环保政策变化、产品价格波动、下游需求不及预期、国际局势不明朗等。