关注筹码健康的资金辐射板块主题策略分析

摘要： 本文由中信证券发布，分析当前 A 股市场流动性回升背景下的主题轮动趋势，建议投资者关注筹码健康的资金辐射板块，重点聚焦具有叙事、事件或业绩高确定性的主题方向。

核心观点：
市场目前处于活跃板块间的主题轮动博弈阶段。建议重点关注五个主题方向：国产算力链、高端 PCB 升级、全球竞争力出海、锂电上游以及“工业之光”。

论据支撑：

1. 市场环境：成交额回归 2.5 万亿元以上，市场流动性回升，虽然地缘冲突阶段性缓和但潜在扰动仍存，资金开始向筹码健康板块辐射。
2. 核心催化剂：DeepSeek-V4 预览版上线并开源，支持华为昇腾 950 国产 AI 芯片，强化了国产算力链逻辑；同时，第九届数字中国建设峰会的召开将持续强化数字经济主线。

局限性/风险：
主要风险包括中美摩擦进一步激化、地缘冲突形势变动超预期、市场资金净流出扩大、国内政策落地或 AI 技术迭代进展不及预期。