2026Q1主动权益基金季报分析：规模反超指数，电力设备与通信被显著增持

摘要： 本报告对 2026 年一季度主动权益基金的规模、业绩、仓位及行业配置进行了量化分析。核心发现为主动权益基金规模回升至 3.88 万亿元并反超指数基金，且资金流向呈现出从消费、科技向周期、先进制造板块转移的趋势。

核心数据变化：

1. 规模与业绩：主动权益基金规模由 25Q4 的 3.85 万亿元升至 3.88 万亿元；一季度收益率中位数为 -0.96%，业绩表现较上季度大致持平。
2. 行业配置：重仓股配置在通信行业增持幅度最明显（+2.44%），而电子行业虽然配置比例最高（19.63%）但减持幅度最大（-1.92%）。电力设备行业亦获得增持（+1.32%）。
3. 仓位变动：整体股票仓位均值下降至 86.12%（-1.67%），港股仓位同步下降（-0.96%）。

边际解读/市场影响：

1. 风格切换：基金经理普遍关注“修复、回升、复苏”，配置重心向先进制造和周期板块偏移，剔除行业主题基金后，先进制造的增持趋势更为显著。
2. 绩优公司特征：业绩领先的基金公司（如中庚基金）普遍采取“超配有色、化工，低配电子”的策略。

后续关注与风险：

1. 风险点：历史业绩不代表未来，且分析结果可能受样本股变化产生偏差。
2. 关注方向：后续需跟踪先进制造与通信板块的订单兑现情况及宏观风格的进一步转换。