矽电股份：持续攻坚存储等领域大客户，光通信检测需求拉动成长

摘要： 本报告点评矽电股份 2026 年一季报，指出公司营收表现有望实现触底，目前正积极拓展国内高端半导体存储和逻辑客户，并受益于 AI 浪潮下拉动的光通信检测需求增长。

核心观点/结论：
公司深耕探针台设备，在国内 LED 探针台领域领先地位稳固。目前正逐步突破高端半导体存储和逻辑客户，且光通信产业链的检测需求对公司业务具有较大拉动作用。

经营与财务要点：

1. 财务表现：26Q1 营收 0.31 亿元，同比-66%，归母净利润-0.10 亿元，同比-190%，主要受客户订单确收节奏影响。但 26Q1 末存货和合同负债环比大幅提升，预计后续收入确认将改善。
2. 客户拓展：公司已与晶合集成、华润微、华天科技等领先厂商合作，并在长江存储等存储芯片制造商进行试产验证。近期与兆驰股份签署合计 3.4 亿元重大合同，为 2026 年增长奠定基础。
3. 新增长点：晶粒探针台聚焦 Mini/Micro LED 及光通信市场，随着硅光产业链扩产，公司有望持续受益。

催化剂与风险：

1. 催化剂：高端半导体核心客户验证进展、硅光检测设备放量、海外市场开拓进度。
2. 风险：公司业绩波动、半导体行业周期波动、市场竞争加剧、技术迭代风险。