📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年一季度基金及北向资金在银行板块的持仓情况进行了详细拆解，分析了不同类型资金的流入流出规模及其对个股的影响。
核心数据变化：
- 资金流向分化：1Q26 主动基金小幅流入 13.4 亿元，而被动基金（净流出 1068.2 亿元）和北向资金（净流出 78.0 亿元）均呈现流出状态。
- 持仓比例变动：主动基金持仓比例环比上升 0.15 个百分点至 2.23%，但整体仍处于明显低配状态（标配差 -3.94%）。被动基金因管理规模收缩，持仓占比降至 3.31%。
- 个股表现：主动基金净流入规模前五的银行分别为平安银行、宁波银行、江苏银行、民生银行和农业银行。
边际解读/市场影响：
- 防御属性凸显：在板块整体下跌背景下，主动基金通过增加仓位贡献了正向比例提升，反映出银行股的红利属性在市场风险偏好回落时具有吸引力。
- 被动资金规模驱动：被动基金的大规模流出主要受 ETF 管理规模整体收缩影响，而非单纯的行业看空。
后续关注与风险：
- 投资主线：关注具有区域优势的城农商行（重点推荐江苏银行、杭州银行、渝农商行等）以及高股息稳健的大型银行和股份行（如工、农、建及招商、兴业、中信）。
- 核心风险：经济下滑超预期，公开资料滞后风险。