📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深度解析 4 月 28 日中央政治局会议精神，认为会议基调积极务实，核心逻辑是从一季度的“靠前发力”转向“以更大力度和更实举措”增强经济内生动力，通过精准的宏观政策对冲内外部不确定性。
政策要点：
- 宏观政策取向：延续积极财政政策与适度宽松货币政策。财政侧重点在于优化支出结构、兜牢基层“三保”底线及有序化解债务风险；货币侧强调前瞻性、灵活性与针对性，保持流动性充裕。
- 内需与投资方向：推动服务业扩能提质以引领消费升级；明确“六网”建设（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）作为高质量投资的重点方向。
- 产业升级与安全：全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态；深化国资国企改革以稳定经济底盘；提高能源资源安全保障水平。
- 房地产与资本市场：通过推进城市更新稳定房地产市场；通过创业板制度重塑及交易规则优化来稳定并增强资本市场信心。
影响链条：
政策将通过“六网”基础设施建设直接带动相关领域投资；通过“人工智能+”推动大模型在实体场景落地，催生新业态；通过财税体制改革和民生保障支出提高居民收入预期，从而修复内需。
落地节奏与风险：
后续重点在于政策的协同性与实际传导效率。核心风险包括外部环境冲击超预期、国内稳增长政策落实效果低于预期。