📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 4 月农林牧渔行业进行动态跟踪，重点分析了生猪养殖、黄羽鸡养殖、宠物食品以及动物保健四个子行业的运行现状、数据变化及投资逻辑。
行业主线：
- 生猪养殖：4 月猪价跌破 10 元/kg，处于历史低位，自繁自养亏损进一步加剧，行业产能（能繁母猪）去化进程在深度亏损背景下或将加速。
- 黄羽鸡养殖：毛鸡价格整体呈现震荡下行，盈利空间收缩，但产能处于相对低位，关注需求端改善带来的行业机会。
- 宠物食品：3 月出口量增长放缓，但出口价格环比企稳；国内市场规模持续扩容，国产龙头品牌市占率呈提升趋势。
- 动物保健：业绩随下游养殖景气度波动，未来增长核心在于市场苗的扩张及研发驱动的差异化竞争（如多联多价疫苗、mRNA 疫苗）。
关键变化与分歧：
- 猪价走势：预计 2026 年生猪均价同比下行，但亏损导致的去产能加速将为未来反转奠定基础。
- 宠食竞争格局：国产品牌购买偏好显著上升，有望推动行业集中度进一步提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：成本管控领先且资金面健康的优质猪企、养殖链后周期（饲料龙头及疫苗企业）、黄羽鸡相关标的以及宠物食品优质龙头。
- 核心风险：畜禽价格走势不达预期、动物疫病风险、原材料价格波动以及政策变动风险。