思瑞浦 2026 年第一季度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为思瑞浦 2026 年第一季度业绩交流会，公司回顾了 2025 年全年经营成果并详细分析了 2026 年一季度的财务表现。公司在规模增长与盈利能力上实现同步突破，受益于 AI 驱动的光模块需求及泛工业、汽车市场的复苏。

核心观点/结论：
公司 2026 年第一季度实现营业收入 7.02 亿元，同比增长 66.5%，归母净利润 1.05 亿元，同比大幅增长，实现了连续八个季度的稳步增长。AI 相关业务的高增有效平滑了传统的季节性波动，公司正通过平台化能力构建多元增长曲线。

经营与财务要点：

1. 财务指标：26 年 Q1 毛利率为 47.66%，净利率提升至 15.01%。25 年全年营收 21.42 亿元，实现扭亏为盈。
2. 业务结构：产品线由信号链芯片（约 69%）和电源管理芯片（约 31%）双轮驱动。下游市场中，泛工业占比约 40%（基石），泛通信占比 25%-30%（AI 驱动高增），汽车占比约 15%，消费电子占比约 18%。
3. 重点赛道：在光模块领域，已量产适用于 400G/800G/1.6T 的多种产品，并与旭创、光讯等国内外知名客户建立合作，预计全年营收占比将进一步提升。
4. 研发投入：Q1 研发费用 1.64 亿元，持续强化技术壁垒，新产品计划于今年下半年陆续推出。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 需求带动光模块业务持续高增；工业与汽车市场国产替代深化；下半年新产品量产释放。
2. 风险：产能供应紧张导致成本端波动；消费电子市场需求回暖不及预期。