📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为“制造强国”实干系列周报，重点分析了光模块设备的国产化进程以及全球风电市场的建设拐点与受益环节。
行业主线：
- 光模块设备国产化：光模块生产核心在于精密封装与信号集成，其中有源耦合是核心瓶颈，贴片和测试为高壁垒环节。随着需求爆发，国产设备加速替代。
- 全球风电市场分化：国内海风迎来建设拐点；欧洲海风大型塔桩产能紧缺且本土海缆订单较满；亚非拉地区呈现主机出海带动零部件跟随的趋势。
关键变化与分歧：
- 欧洲市场：陆风主机出海难度大，但铸锻件等零部件与海外主机商保持良好供应关系。
- 北美市场：受关税影响，主机出口难度大且零部件供应关系较差。
受益方向与风险：
- 受益方向：光模块国产设备厂商；海风产业链中的海缆（东缆、中天、亨通）、塔桩（大金重工、海力、天顺）及零部件（金雷、日月）厂商。
- 核心风险：制造业市场竞争加剧、原材料价格波动以及宏观经济周期波动。