📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 瑞银证券将安克创新评级从中性上调至“买入”，目标价定为 155 元。报告认为市场低估了公司储能业务（尤其是欧洲阳台光储）的增长潜力，公司在品牌力、渠道覆盖、成本控制及 AI 算法优化方面具备核心竞争优势。
核心观点/结论：
- 阳台光储空间巨大：欧洲阳台光储处于应用早期，德国等发达市场渗透率较低，高电价和政策支持将持续推动渗透率提升。
- 竞争优势显著：安克在阳台光储领域具有先发优势，通过规模效应降低成本，并利用 AI 算法与电网运营商合作优化电价调度。
- 估值具有吸引力：储能业务的高增长潜力有望支撑公司获得高于同业的估值，目前股价对应 2026/27E PE 为 21x/17x。
经营与财务要点：
- 需求边际改善：UBS Evidence Lab 数据显示 1Q26 公司在美国和欧洲市场的储能应用下载量增速显著提升。
- 盈利预测：预测 2026-2028 年每股收益 (EPS) 的复合年增长率 (CAGR) 为 22%。
- 财务表现：公司维持较高的股东权益回报率，且在 2026-2030 年间营业收入预计将保持稳健增长。
催化剂与风险：
- 关键催化剂：储能行业需求持续改善；2Q/3Q26 业绩潜在上行（美国销售回升或关税退款）。
- 核心风险：消费者信心低迷导致需求低于预期；国内外市场价格竞争加剧；新品类销售增长不及预期；关税或零部件成本上升。