📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议邀请华达百瑞基金基金经理谭红祥，深度解析航空航天赛道的投资机会。讨论核心围绕商业航天爆发、军贸格局重塑、低空经济潜力三大主线展开，并分析了从叙事驱动向商业化落地过渡的产业阶段，建议投资者通过指数 ETF 捕捉行业整体增长。
行业主线：
- 商业航天进入爆发期：2026年被视为增长元年，驱动力来自低轨卫星星座组网（如 GW 星网、千帆星座）的刚性需求及可回收火箭技术的突破。
- 军贸出口预期触底回升：在中东地缘政治背景下，防御性武器（反无人机、激光武器）有望成为中国军贸出口的新突破口。
- 低空经济具备高成长潜力：处于产业化前夜，核心催化剂为《空域管理条例》的正式发布及 eVTOL 产品的适航取证。
关键变化与分歧：
- 监管逻辑转向：行业正经历从“强监管”向“去监管/制度供给”转变，旨在破解“老规矩管新质生产力”的问题。
- 驱动力切换：板块正处于从“炒故事/叙事”阶段向“商业化落地/业绩兑现”阶段的过渡期。
受益方向与风险：
- 受益方向：可回收火箭产业链、卫星互联网基础设施、eVTOL 载人/物流设备。投资策略上，追求稳健胜率者建议配置航空航天全指 ETF。
- 核心风险：可回收火箭试验进度推迟或失败；低空经济立法落地不及预期；地缘政治冲突影响军贸订单执行；产业规模化后可能出现产能过剩导致的价格战。