传媒互联网行业周度点评：国产大模型持续突破，关注五一及暑期档电影市场

摘要： 本报告对传媒互联网行业进行周度点评，重点分析国产大模型在实用化部署层面的突破、电影市场的内容驱动潜力以及游戏行业的运营策略。

行业主线：

1. AI模型快速迭代：Kimi K2.6、DeepSeek V4 等国产模型在编程、智能体及词元调用量上取得重要突破，商业化价值逐步验证，尤其是文生视频领域 Happyhorse 的能力提升有望打破现有垄断。
2. 影视市场内容为王：短期票房虽回落，但优质本土内容（如《给阿娜的情书》）表现亮眼。五一档及暑期档国产电影供给丰富，预期将带动市场回暖。
3. 游戏策略调整：头部厂商（如腾讯）采取“新品引流、经典变现”策略，通过开放世界新品吸引流量并维持长线 IP 收益。

关键变化与分歧：

1. AI 商业化路径：市场关注点从单纯的模型参数转向实际的调用量与场景落地（如 AI+影视、AI+广告）。
2. 电影消费分化：经典 IP 续作不再是票房保证，市场对品质要求更高，而具备国民情感共鸣的本土创作呈现结构性机会。

受益方向与风险：

1. 受益方向：院线龙头、内容储备丰富的影视公司、AI 商业化落地领先的传媒公司。
2. 核心风险：产业政策变化、AI 变现能力不及预期、影视作品档期表现不及预期。