📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为有色金属行业周报，重点跟踪铜、铝、锂三大品种的价格走势、库存动态及供需格局，整体维持看好评级。
核心数据变化：
- 铜：国内库存延续去化，沪铜库存环比下降 16.25%，价格处于高位震荡。
- 铝：国内库存持续累积，沪铝价格本周下跌 2.20%，氧化铝价格受新建项目投产影响后市承压。
- 锂：价格回升，碳酸锂价格上涨 2.06% 至 17.30 万元/吨，锂辉石精矿上涨 2.24%。
边际解读/市场影响：
- 铜：短期关注美伊谈判进程及国内去库持续性；中长期因矿端资本开支不足，供需格局或由紧平衡转向短缺，价格有望上行。
- 铝：海外供应受中东地缘政治扰动（如阿联酋 EGA 遭袭）风险增加，海外缺口或放大；国内虽受高库存压制，但中长期供给接近天花板，铝价有望迎来上行周期。
- 锂：供给端资本开支放缓导致弹性减弱，需求端储能及锂电需求维持高增长，碳酸锂格局处于紧平衡甚至短缺，价格有望延续上行。
后续关注与风险：
- 后续关注：美联储降息周期、海外矿端供给不确定性及国内锂资源自给率。
- 风险提示：下游复产不及预期、房地产需求不振、新能源汽车增速不及预期。