📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对 2026 年 4 月政治局会议进行了深度解读，认为会议传递了“稳中蓄力、留有后手”的信号，在肯定一季度经济良好开局的同时，强调以高质量发展的确定性应对外部不确定性，政策基调呈现出稳健与务实的特征。
政策要点：
- 宏观政策：不急于推出增量刺激，重心在于用好用足存量政策（如超长期特别国债、新型政策性金融工具等）。
- 内需切换：政策重心从“耐用品换新”转向“服务业扩能提质”，重点关注文旅、医疗、养老等服务消费领域。
- 新基建“六网”：首次系统化列举水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网，明确资金投向。
- 产业与科技：全面实施“人工智能+”行动，打造智能经济新形态；深入整治“内卷式”竞争，推动供给侧再均衡。
- 地产与资本市场：房地产侧重“努力稳定”与“城市更新”双轮驱动；资本市场罕见提出“稳定和增强信心”，定位升级至系统性金融稳定高度。
影响链条：
- 科技与基建：算力网与通信网将直接利好国产算力、智算中心及 6G 领域；新型电网利好特高压与储能。
- 周期行业：通过整治“内卷”，光伏、锂电、钢铁等过剩产能领域有望迎来产能出清和盈利修复。
- 消费领域：服务消费提质将为医疗、教育、托育等行业带来新的增长动能。
落地节奏与风险：
- 节奏：二季度为存量政策落实期，预计 7 月政治局会议将成为潜在的增量政策窗口。
- 风险：政策落地不及预期，海外地缘格局变化超预期。