澜起科技（688008.SS）2026 年一季度业绩点评

机构研报 公司研究 / 公司事件点评
🔒
登录解锁完整投研深度报告与行情联动： 免费查阅完整机构研报原件、音频转写、五维画像模型与异动监控
立即登录 / 免费注册 ➔

📰 研报摘要

查看全文 ➔

摘要： 高盛对澜起科技 2026 年一季度业绩进行点评。尽管营收受原材料供应紧张及汇率影响略低于预期，但毛利率因产品结构优化显著超预期。报告维持“买入”评级，并上调 A 股和 H 股的目标价。

核心观点/结论：
维持买入评级，将 12 个月目标价分别上调 14.5% 和 14.2% 至 260 元（A 股）和 306 港元（H 股）。目标价上调基于对 2030 年预测 P/E 的提升，反映了公司在需求增长环境下具备更强的议价能力及竞争压力较为温和。

经营与财务要点：

  1. 财务表现：1Q26 营收 14.61 亿元，略低于市场预期；毛利率高达 69.8%，远超共识（61.2%），主因是高毛利 DDR5 产品占比提升及高毛利产品优先出货。净利润 8.47 亿元，超出预期。
  2. 研发与产品进展：新产品（MRCD/MDB、PCIe Retimer、CKD 和 CXL MXC）在 1Q26 贡献营收 2.69 亿元，占接口 IC 业务的 19%。预计 2026 年将完成 PCIe 6/CXL 3 Retimer 量产研发，并完成 PCIe 7.0 Retimer 及 PCIe Switch 的工程样片流片。

催化剂与风险：
核心风险包括内存接口芯片市场增长低于预期、新产品推出节奏慢于预期以及市场竞争程度高于预期。