高盛 FOMC 圆桌会议要点总结

摘要： 本资料为高盛关于 2026 年 4 月 FOMC 圆桌会议的要点总结，重点讨论了原油价格预测、美国 PCE 通胀预期及美联储的利率路径判断。

核心观点：
高盛认为其概率加权的美联储预测比市场定价更为鸽派，预计今年将进一步降息两次，且认为加息的可能性相当低。

论据支撑：

1. 通胀与商品预测：商品策略师上调了原油价格预测，预计 2026 年 12 月头条 PCE 通胀率为 3.4%，核心 PCE 通胀率为 2.6%。
2. 政策信号：司法部停止对鲍威尔主席的调查为 Warsh 的确认铺平道路，债券市场将其解读为温和的鸽派消息。
3. 情景分析：针对原油价格设定了从良性（Q4 降至 80 美元）到严重不利（Q4 维持在 120 美元）的多种情景假设。

局限性/风险：
主要风险在于战争可能引发的持续性通胀及潜在的加息压力，尤其是当工资增长加速、通胀广度增加以及长期通胀预期上升时，需更加警惕。