📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本周智能汽车板块聚焦 L4 RoboX 主线，重点分析华为 ADS 5.0 的发布及其对行业的影响，并跟踪特斯拉 FSD、地平线芯片等前沿进展，通过智能汽车指数评估板块估值。
行业主线：
- 坚定看好 L4 RoboX：投资逻辑优先考虑 B 端软件标的，其次为 C 端硬件标的。
- 智能化能力快速迭代：华为 ADS 5.0 聚焦群体博弈与全时域安全；地平线发布 HSD V1.6 及首款舱驾融合智能体芯片，推动智能化体验升级。
关键变化与分歧：
- Robotaxi 商业化节奏：特斯拉计划年底在多个州推出无监督 FSD/Robotaxi；小马智行在迪拜开启测试并优化 L4 轻卡成本。
- 硬件与底盘升级：黑芝麻智能发布 A2000 芯片家族；理想 L9 Livis 搭载 800V 主动悬架与线控底盘，提升硬件集成度。
受益方向与风险：
- 受益方向：A 股重点关注千里科技、德赛西威、经纬恒润；H 股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行、文远知行、黑芝麻智能。
- 核心风险：贸易战升级影响出海、全球经济复苏力度低于预期、L3-L4 智能化技术创新低于预期。