📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为公用事业行业周报，重点分析碳达峰碳中和综合评价考核办法的印发及工信部开展的算电协同政策研究。报告同时对电力板块的用电量、发电量、电价、煤价及水情等核心高频数据进行了详细跟踪与点评，并就各细分电源给出投资建议。
行业主线：
- 政策驱动与绿色转型：碳达峰考核办法引导各省控制碳排放总量及煤炭消费，推动清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量；工信部推动绿电直连与算力协同布局，优化算力基础设施建设。
- 电力资产价值重估：电改深化驱动电力资产重估，红利配置价值显著，新能源全面入市将引领高质量发展。
关键变化与分歧：
- 量价走势分化：2026年4月电网代购电价同比下降 7%，而动力煤价格周环比上涨 1.30%，火电面临成本端压力。
- 装机与利用率：风电、光伏新增装机规模保持高增长，但利用小时数出现同比下降。
- 核电节奏稳定：核准规模连续四年维持在 10 台以上，成长路径确定性强，预计 2035 年发电量占比可达 10%。
受益方向与风险：
- 受益方向：度电成本最低且现金流优异的水电（长江电力）；成长确定性强、分红有望提升的核电（中国核电、中国广核）；以及消纳压力缓解的绿电板块。
- 核心风险：电力需求增长不及预期、电价煤价剧烈波动、流域来水不及预期。