📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 东北证券对宁波银行 2025 年年报和 2026 年一季报进行点评，首次覆盖并给予“增持”评级。公司整体呈现出中收显著增长、规模快速扩张且资产质量优异的特点。
核心观点/结论：
首次覆盖给予“增持”评级。公司在保持稳健增长的同时，中收贡献度提升，存贷款规模扩张迅速，资本实力强劲，整体经营质量较高。
经营与财务要点：
- 营收与利润：2025 年实现营业收入 719.7 亿元（+8.0%），归母净利润 293.3 亿元（+8.1%）；1Q26 营业收入 203.8 亿元（+10.2%），归母净利润 81.8 亿元（+10.3%）。
- 收入结构：中收增长显著，2025 年手续费及佣金净收入同比增长 30.7%，占比提升至 8.5%。
- 规模扩张：2025 年贷款规模 1.73 万亿元（+17.4%），其中公司贷款占比提升至 69.2%；存款规模 2.02 万亿元（+10.3%），活期存款占比提升。
- 盈利与质量：2025 年净息差 1.74%，同比下降 0.12 个百分点。不良贷款率持平于 0.76%，拨备覆盖率 373.16%，资本充足率 14.30%，资本实力充足。
催化剂与风险：
风险主要包括公司业绩不及预期以及信用风险集中爆发。