大禹节水 2026 年业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为大禹节水 2026 年业绩交流说明会，重点汇报了公司 2025 年的经营业绩、财务状况及 2026 年的战略规划。公司正处于从规模扩张向高质量发展转型的关键期，通过深耕“软件设”政策机遇、补齐设计资质短板及拓展国际市场，旨在打造节水灌溉全产业链闭环。

核心观点/结论：

1. 战略转型升级：公司由单一工程建设转向“投建管服”一体化的全生命周期服务，重点通过“软件设”引导项目从重建设转向重机制与长效运营。
2. 产业链能力闭环：通过控股淮安水利设计院，补齐了行业甲级设计资质短板，实现了从规划设计到数字化、建设交付、运维服务的全链条闭环。
3. 市场版图扩张：在稳固西北市场的同时，积极拓展南方市场（如广西、海南）及“一带一路”沿线海外市场，提升全球竞争力。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收 33.76 亿元（同比下降 14%），净利润 4890 万元；扣非净利润同比增长近 106%，主营业务盈利能力显著改善。
2. 盈利质量：毛利率提升 3.6 个百分点至 21.4%，高毛利的设计咨询及数字化业务占比提升。2026 年一季度营收同比增长 11%，利润同比增长 18%。
3. 资产优化：资产负债率下降 4.4 个百分点，并利用政策红利完成大量 50 万元以下历史欠款的清零。

催化剂与风险：

1. 催化剂：国家“软件设”政策的落地将提升具备全产业链能力的头部企业竞争力；农业水价改革将优化商业模式，增强长效现金流。
2. 风险：行业项目审批及资金拨付节奏的阶段性调整；海外市场拓展初期的不确定性。