大同证券基金配置周报：DeepSeekV4发布，国产芯片或将受益

摘要： 本报告为大同证券发布的基金配置周报，核心建议权益端采取“均衡底仓+杠铃策略”，重点捕捉红利类股息收益与科技、高端制造的高成长机遇；固收端以中短债基金为核心，商品端战略性重视黄金的配置价值。

核心观点：

1. 权益资产：预期市场延续“慢牛行情”，建议构建“均衡+红利”底仓。重点关注科技创新（人工智能、国产替代）、国防军工、创新药及有色金属等方向。
2. 固收资产：在“股债跷跷板”效应及票息吸引力下降背景下，建议降低久期风险，以短债基金为流动性管理工具，适度增配“固收+”基金增强收益弹性。
3. 商品资产：黄金具备避险与货币属性，在宏观波动和美元信用质疑背景下具有战略配置价值。

论据支撑：

1. 事件驱动：DeepSeekV4预览版发布且适配华为昇腾芯片，利好国产算力及半导体国产替代；《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布利好绿色能源与储能；特斯拉第三代人形机器人预期年中亮相，驱动机器人板块。
2. 宏观环境：2026年宏观政策有望延续积极取向，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
3. 行业逻辑：AI大趋势及海外技术限制强化了国产替代的紧迫性；创新药板块具备政策支持且估值处于合理位置。

局限性/风险：

1. 市场环境或产品数据发生变化导致模型失效。
2. 政策效果不及预期或事件演进超预期。
3. 地缘政治风险加剧。