📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为通信行业周报，重点分析了谷歌TPU v8架构的发布及其对AI光互联的带动作用，并跟踪了26Q1电信板块的基金持仓情况，持仓占比升至12.9%创历史新高，资金高度集中于光通信领域。
行业主线：
- AI算力需求持续驱动：持续看好AI与算力主线，海内外大模型（DeepSeek-V4、GPT 5.5）密集迭代，驱动算力基础设施投资扩张。
- 技术架构升级：谷歌发布TPU v8，其TPU8t和TPU8i分别针对训练和推理优化，通过Boardfly拓扑架构等设计显著提升带宽并降低通信延迟。
关键变化与分歧：
- 资金配置超配：26Q1电信业务板块成为基金重点配置方向，持仓占比创历史新高，其中光通信领域配置比例达12.37%，显示出强烈的赛道聚焦。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注运营商、光模块（中际旭创、新易盛等）、液冷、光纤光缆及国产算力等产业链环节。
- 核心风险：国际环境变化导致制裁风险，以及云商对AI大模型投入力度不及预期。