公募基金 2026Q1 季报点评

摘要： 本报告对 2026 年一季度末公募基金的规模、份额、仓位及行业配置进行了详细点评。整体来看，主动权益基金呈现规模与份额双增，而被动股票基金则出现近年来首次缩水。

核心数据变化：

1. 基金规模与份额：主动权益基金规模达 39,944.40 亿元（环比增长 1.36%），份额双增；被动股票基金规模 42,589.89 亿元（环比下降 18.23%）；主动债券基金规模与份额有所回暖，而被动债券基金规模下降且遭遇大幅净赎回。
2. 仓位变动：主动权益基金平均仓位环比下降 1.06 个百分点，至 83.45%。
3. 行业配置：全市场基金持仓占比上升最多的行业依次为基础化工、通信、医药、电子、石油石化；下降最多的为非银行金融、银行、家电、食品饮料、传媒。

边际解读/市场影响：

1. 配置共识与分歧：通过对比全市场基金、主动权益基金与顶流基金，发现不同管理能力水平的样本库在新能源、大消费、顺周期及数字经济产业链的子行业配置上存在明显差异。
2. 个股调仓：报告详细列举了共同持有且增/减仓最大的标的，以及新进和剔除的重仓股，旨在揭示基金经理对个股预期的边际变化。

后续关注与风险：

1. 系统性风险：权益类基金无法规避股票市场的系统性风险。
2. 数据滞后性：基金行业配置数据公布晚于季度结束时间 15 个交易日，不代表当前实时持仓。