4月 FOMC 前瞻：按兵不动，静待新主席到位

摘要： 本文前瞻 4 月 FOMC 议息会议，预计美联储将维持利率不变，采取观望立场，并重点分析新主席沃什的提名进程及其上任后对货币政策的影响。

核心观点：

1. 4 月维持利率不变：基于中东局势不确定性及美国增长与通胀前景变动不大，预计联储将继续维持观望立场，利率保持不变。
2. 关注主席换届：市场关注沃什接替鲍威尔成为联储主席的进程，预计参议院有较高概率支持其任命。
3. 下半年降息预期：预测沃什上任后，由于通胀预计温和回落且就业市场降温，下半年有望降息 1-2 次，超过当前市场定价。

论据支撑：

1. 经济数据：3 月核心通胀温和，非农就业虽有回升但压力变化不大；NFIB 企业招聘意愿回落，失业率在二三季度可能季节性回升。
2. 外部因素：中东冲突风险虽有下降，但霍尔木兹海峡解封仍存在不确定性。
3. 市场定价：Polymarket 定价沃什在 5 月 15 日前获得确认的概率为 86%。

局限性/风险：
主要风险包括通胀上行风险超预期，以及联储主席就任进程受阻。