2026Q1银行持仓分析：主动资金流入，被动及北向流出

摘要： 本报告对 2026 年第一季度银行业持仓情况进行详细分析，指出银行股在 26Q1 呈现出“主动资金流入，被动及北向资金流出”的显著特征。

核心数据变化：

1. 主动基金：配置比例上升，低配比例收窄，尤其是城商行配置回升幅度最大。平安银行、宁波银行、江苏银行为加仓规模前三大标的。
2. 被动基金：受被动指数基金规模大幅回落影响，持仓银行规模大幅下降，其中招商银行、兴业银行被动减仓规模最大。
3. 北向资金：银行业持股占比环比下降 5.8bp，但华夏银行、建设银行、渝农商行在个股层面获增持。

边际解读/市场影响：
26Q1 被动资金的大幅减持导致银行板块整体表现跑输万得全 A。其中，权重较高的国有大行和股份行受冲击最严重，而指数权重较低且获主动资金支持的城商行表现最优。26Q2 以来，随着被动资金规模回归及地缘政治引发的防御性需求，国有大行超额收益开始再现。

后续关注与风险：
基本面方面，关注息差边际修复、中收回升及金市收益回升带来的业绩支撑。建议关注大型银行及零售客户基础较好的中型银行，重点关注宁波银行、招商银行。风险在于基金持股数据统计偏差及季报披露信息的局限性。