周末鑫风向第137期：美股半导体行情、A股科技分化及行业策略分析

摘要： 本次会议为“周末鑫风向”第137期策略分享，涵盖全球宏观展望、大类资产配置以及AI算力与锂电行业的深度分析。核心观点认为A股市场将从普涨转为震荡整固，建议关注景气修复方向及短期假期消费机会。

核心观点：

1. 市场整体判断：A股预计进入震荡整固期，普涨行情难以为继，行业将出现“高低切换”，资金由高位拥挤的科技板块向价值类或低位景气修复板块转移。
2. 资产配置建议：宏观流动性在6月底前预计维持收敛态势，权益资产建议偏向价值类，债市建议关注30年超长端国债，同时控制整体仓位。
3. 重点行业机会：
   • AI算力：看好CPO（光互联）技术拐点及国产算力芯片的商业化落地。
   • 锂电板块：判断锂电供需循环已提前反转，短期供应扰动（津巴布韦、国内矿山）与储能需求高增共振，价格中枢有望上移。

论据支撑：

1. 宏观维度：海外关注超级央行周与财报周（谷歌、微软等）；国内关注政治局会议对内需消费的托底及PMI数据。
2. 行业逻辑：CPO通过降低功耗提升算力杠杆，正由配角转为主角；锂矿方面，全球需求增速（约35%）高于供应增速（约32%），且重点项目（如紫金矿业、IGO等）开发难度较高，供应弹性受限。

局限性/风险：

1. 交易风险：部分热门科技板块拥挤度过高，财报落地后存在获利了结压力。
2. 外部扰动：美伊谈判反复的地缘风险以及美联储对流动性的指引可能带来短期波动。