中天科技投资者交流纪要

摘要： 本次会议重点讨论了中天科技在光通信、海洋电缆及电力传输三大核心板块的经营现状、产能规划及未来增长动能，整体呈现出受益于 AI 数据中心、无人机需求及高压海缆交付的增长态势。

核心观点/结论：
公司三大业务板块利润贡献趋于平均，其中光通信板块利润增速最快，有望成为未来最突出的增长点。公司通过产能布局和产品结构调整，积极捕捉 AI 数据中心和特种光纤（无人机）的市场机会，同时在海外（欧洲、北美）市场寻求突破。

经营与财务要点：

1. 收入与利润结构：一季度电力板块收入占比近 50%，通信约 25%，海洋约 20%。通信板块利润增速领先，贡献度约 30% 以上。
2. 光通信业务：光纤价格呈上涨趋势，产能计划从 3200 吨提升至 3800 吨。受益于北美及国内 AI 数据中心需求由百万级向千万级跃升，以及无人机相关 A2 光纤需求快速增长。
3. 海洋板块：在手能源订单 120 亿元以上（海缆约 90 亿，海工约 20 亿），重点关注 500kV 高压项目交付，预计全年收入增速在 40%-50%。
4. 电力传输：受益于欧洲市场产能扩充，预计今年增长保持在 15%-20%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：北美数据中心长协订单落地、国内互联网厂商 AI 需求放量、500kV 高压海缆项目规模化交付。
2. 风险：氦气等关键原材料供应波动、运营商集采价格变动、海外市场政策扰动。