新大陆 2025 年年报及 2026 年一季报业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为新大陆 2025 年年报及 2026 年一季报的业绩解读会。公司整体营收保持快速增长，重点探讨了智能终端的全球化布局、支付运营服务的规模化扩张、AI 大模型的商业化落地以及公司管理层的年轻化传承。

核心观点/结论：

1. 业绩高增且结构优化：2025 年营收 87.58 亿元（+13.08%），2026 年 Q1 营收 25.39 亿元（+33.89%），增速进一步加速。
2. 战略转型升级：公司正从纯硬件设备供应商向支付运营服务商转型，通过全球化数字商业生态布局，提升在欧美及东南亚市场的市占率。
3. AI 驱动增值服务：与阿里云合作共建支付专属大模型，日均调用量实现十倍级增长，并推出 AI 营销智能体以增强中小微商户的经营能力。

经营与财务要点：

1. 智能终端：2025 年营收 42.76 亿元，海外收入占比超 77%。2026 年 Q1 收入同比增速近 64%，凭借供应链能力在芯片涨价背景下抢占海外高端市场，定价权逐步提升。
2. 商户运营：2025 年底活跃商户数超 610 万户，支付流水约 2.25 万亿。2026 年 Q1 流水超 7600 亿（+46%），重点获取千店级 KA 客户，为后续增值服务提供基础。
3. 海外布局：以东南亚为核心，推进跨境支付和海外收单，已获 MSB 牌照，MSO 牌照即将落地，旨在复制国内二维码支付的爆发经验。

催化剂与风险：

1. 催化剂：新任董事引入促进管理层年轻化与战略接力；AI 营销智能体正式版预计于 2026 年 Q2 发布；香港 MSO 牌照落地完善跨境资金流。
2. 风险：存储芯片价格波动对短期毛利率的压制；海外市场监管与牌照获取进度不及预期。