📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次分享旨在前瞻五一假期期间的海外市场走势，重点关注美国一季度 GDP 数据、4 月 FOMC 会议以及新任美联储主席沃什的政策立场，并分析中东局势对大类资产的影响。
核心观点：
- 美国经济基本面偏强：尽管一季度 GDP 可能受季节性及进出口影响，但整体经济数据向好，需关注核心 CPI 超预期偏强的可能性。
- 货币政策预期：认为新任美联储主席沃什属于“气象派”，政策灵活性高，预计其上任首年货币政策将偏鸽派，但缩表难度较大。
- 市场逻辑分化：AI 产业趋势的盈利预期目前能够有效对冲地缘冲突引发的油价上涨对估值的压制。
论据支撑：
- 数据面：4 月标普制造业 PMI 显著上行（部分由补库驱动）；美联储 GDP 模型预测值为 1.2%，而分析师一致预期为 2.2%。
- 资产表现：近期出现油价与美股同涨，科技股（如半导体硬件企业）财报亮眼，支撑纳斯达克及标普 500 指数上涨。
局限性/风险：
- 地缘政治风险：中东局势的不确定性可能导致油价持续高位，引发超预期的紧货币冲击。
- 滞胀风险：需关注美国 ACM 制造业 PMI 以研判经济是否陷入滞胀前景。
- 流动性压力：美国流动性偏紧，若加速缩表易引发流动性冲击。