📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文为申万宏源策略团队的每周论势，分析了 2026 年二季度的市场走势。认为美伊冲突引发的资产定价矛盾阶段性告一段落，风险偏好触底回升，市场在短期超跌反弹后将进入震荡休整阶段，但中期趋势大概率向上突破。
核心观点：
- 市场趋势与风格：本轮市场底同时也是小盘成长风格底，创业板指在业绩高增支撑下内在稳定性强，但短期涨幅较大，正转向高位震荡区间。
- 资金环境：ETF 配置资金是第一阶段上涨的边际驱动，目前增量资金足以支持反弹，但支持突破的力度略显不足。
- 二季度关注重点：重点关注地缘政治（如特朗普访华）及货币政策（美联储主席交接）等关键验证节点。
论据支撑：
- 中美共振：纳斯达克与创业板指同步创新高，佐证了 A 股中期上行趋势。
- 结构机会：关注业绩超预期的科技龙头；看好外需驱动的供应链安全及出海链景气阿尔法方向，特别是新能源、新能车出口链、商业航天和半导体等共识凝聚的方向。
局限性/风险：
- 估值压力：总体估值处于高位，板块联动性减弱，行情可能表现为少数景气方向的独立行情。
- 内需担忧：内需改善的持续性存在担忧，不易带来高弹性投资机会。