锦浪科技 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为锦浪科技 2026 年度一季度业绩说明会。公司重点讨论了产品结构向储能系统（户储与工商储）的转型进展、一季度财务表现以及未来订单的增长预期。

核心观点/结论：

1. 产品结构战略升级：公司正由传统的逆变器供应商向储能系统集成商转型。户储和工商储系统在 2026 年一季度进入放量爬坡期，预计 5 月前全系列新品将上市完毕。
2. 订单进入快速增长期：3-4 月份储能逆变器接单量大幅提升，尤其是工商储逆变器单月接单量已达 3000-4000 台，公司对达成全年目标具有较强信心。
3. 全球市场均衡分布：目前欧洲与亚洲市场各占约 40%，布局均衡。英国市场被视为具有较大潜力的区域，尤其是户储系统打包方案的推出将增强竞争力。

经营与财务要点：

1. 一季度财务承压：受船货周期、发电小时数减少导致发电收入下降，以及储能系统新品研发、认证和市场开拓费用高企影响，一季度处于低点。
2. 毛利率趋势：工商储逆变器在全产品线中毛利率最高。中长期来看，户储系统毛利率目标在 20% 左右，工商储系统则更为稳定且维持在高位。
3. 供应链保障：通过锁定电芯采购量保障供应稳定性，并积极开拓供应商以缓解快速增长带来的供应风险。

催化剂与风险：

1. 催化剂：英国补贴政策的落地、全系列储能产品上市、二季度起业绩的逐季回升。
2. 风险：电芯价格波动、海外贸易政策变动、新产品量产及交付节奏低于预期。