华锐精密 2025 年度及 2026 年一季度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议主要就华锐精密 2025 年度及 2026 年第一季度的经营业绩、产品进展及未来战略布局与投资者进行交流。公司在量价齐升的驱动下业绩大幅增长，并积极推进全产业链一体化及新产品开发。

核心观点/结论：

1. 业绩高速增长：受益于下游需求回暖、产品性能提升及原材料上涨后的提价传导，公司营收与净利润实现显著增长。
2. 竞争格局优化：由于原材料供应紧张导致部分中小型企业停产，行业集中度向头部企业靠拢，公司在国产替代及出海竞争中具备优势。
3. 战略重点：聚焦于主业刀具板块的结构升级（如小霸王系列）、新材料公司推进粉末一体化（回收废旧合金），以及开拓 AI 服务器相关的专用棒材市场。

经营与财务要点：

1. 2025 年度：营业收入 10 亿元（+31.8%），归母净利润 1.87 亿元（+74.5%）。数控刀片收入 8.52 亿元，毛利率 46.86%。
2. 2026 年一季度：营业收入 4.18 亿元（+88.26%），净利润 1.75 亿元（+499.47%）。数控刀片量价齐升，均价提升至 10.8 元/片，毛利率升至 59.21%。
3. 产品创新：推出“小霸王”系列车削刀片，在实现 80% 场景平替的同时，单重降低约 45%，显著降低客户成本并提升公司利润率。

催化剂与风险：

1. 催化剂：专用棒材产品预计 5-6 月出成果，有望切入 AI 服务器 PCB 领域；全产业链粉末产能逐步释放（计划 6000 吨）。
2. 风险：原材料价格剧烈波动对毛利率的短期影响；新产品在大客户中的推广进度及工业软件的商业化节奏。